FC的碎碎念

如果你已經選擇了長期存股這條路. 我猜一開始你總是會興高采烈的... 總是想多買,再多買一點,再多買一點.. 因為你終於知道,資本在適當的投資工具下,總是會開花結果的. 當初我也是這樣的想法,既然長期投資的勝率那麼高. 那我何不一口氣把資金移到投資標的上呢? 然而理性面提醒我,這樣的投資計畫, 在長期投資下有多少資產增值的效益呢? 於是我做了一個比較表格.來思考投資初期投入大筆投入資金的效益 我分別計算出在投資工具為年化報酬率6%的前提下. <定期定額1萬元>與<定期定額1萬元加首期投資100萬> <定期定額2萬元>與<定期定額2萬元加首期投資100萬> 從<定期定額1萬元>與 <定期定額1萬元加首期投資100萬>的比較下. 可以發現資產差距很大,在投資金額不大的情況下, 20年之後的差異確實很大. 資產差了60%.. 然而在<定期定額2萬元>與 <定期定額2萬元加首期投資100萬>比較中 差異只剩26%,再看看資產價值,<定期定額2萬元>可以達到882萬. 雖然離<定期定額2萬元加首期投資100萬>可以達到1112萬. 但是<定期定額2萬元>的資產也是不少了. 於是我開始思考這樣的試算結果,並且考慮這幾個問題 1.投資計畫的資產目標, 我需要多少錢? 2.投資計畫的時間, 我預計投資多少年? 3.定期定額金額的可能性, 我每月可以定期定額多少錢? 4.一次投入的風險,我能掌握 單筆投入時的買入成本風險嗎? 5.要花多少時間研究進場時機?勝率高嗎? 6.資金管理的風險性,大筆投資後,短期可運用現金足夠嗎? 之後我豁然開朗了. 即使手上有大筆現金,我也是使用拉高定期定額的投資金額來處理. 因為拉高定期投資的金額,資產也可以有效增加, 並且買入時成本風險也可以降低. 不用急於當下,不讓市場波動影響我的資金的投入頻率. 既然可以達成目標,那就選擇最安全的方法,持續與穩定才是重點. 大筆金額的投入方式,只會讓我們太注意市場波動. 壓對時間進場固然很高興? 但是押錯時間進場的情況下,你想長期投資的心,真的會平靜嗎? 長期投資下,使用合適的投資工具,資產最終價值會被時...

在你腦海中,分散投資組合只有<降低投資風險>的功能嗎? 那你就錯很大了. 在之前的這篇文章中( 我是第二名 )與這篇( 過去五年誰才是贏家? ) 整理出各種類股相對應的被動式ETF之年報酬率. 今天偶然間想到,當初在閱讀<智慧型資產配置>時, 對於作者關於資產配置的報酬與風險計算,相當佩服! 剛好有資料,我也來驗證一下資產配置的好處! 今天就拿寶電子與寶金融的報酬率, 分別計算持股比重為50:50 , 25:75 , 75:25 這三種持股比重 我簡單舉例2008年,採用50:50的算法的計算式 寶電子x50% + 寶金融x50% = 投資組合的報酬率 -48.66%x50% + -35.13%x50% = -41.9% 公式確定後,就交給Excel幫我算了,於是我得到下表了 注意到了嗎 ? 無論是哪一種投資組合,都比單純持有寶電子或寶金融還要好. 最後的總報酬都是增加的 ! 但是想要賺到這個額外報酬, 你必須要每年底將兩個資產比重拉回50:50 (賣出資產比重高的,買進資產比重低的) 這樣你才能拿到額外的報酬. 不過這要兩個資產有明顯的負相關, 這種資產再平衡的策略才會有效. 只是近年來,台灣股市都是大型權值股在漲,所以0050的績效太好了. 就算資產配置加再平衡,也是贏不了0050. 或許,單純抱著打平大盤出發點的0050反而輕鬆.

最近看了一篇演講與一篇文章,有點感慨... 原來阿,我們只不過是 <生產線上的一個作業員> 管你現在的職稱多好聽... 只要脫離<公司>的這個<生產線>.你的專長可能就完全不能運行了.... 在多數專業分工個產業下,你我就只是個<零件>只能為這個<生產線>服務. 無論自己怎麼升級工作技巧,還是不能跳脫<生產線> 而資深有經驗的<零件>,還是會被<公司>換掉的... 甚至公司情願找來新的<零件>培養,也不要把你升級. 或許如文章所言,要恢復過去哪樣的<最小戰鬥單位> 我們的下一代,才能走出自己的未來... <學歷史的大用：呂世浩> http://tedxtaipei.com/talks/2014-shih-hao-lu/ <騎虎難下的六七年級（一）：談困境背後的原因> http://www.projectup.net/blog/index.php?option=com_content&view=article&id=13321%3A2013-05-30-16-24-33&catid=9%3Alife&Itemid=25

寫在文章之前: 一個專案,如果沒有時程規劃與明確的目標設定, 還有可能達成嗎 ?甚至是提前完成的可能性嗎? 一個沒有計畫的目標就只能算是願望而已! 前天在另一個社團看到了幾句話。 大略是提到長期投資與股市的生存之道。 小弟想了兩天, 那長期投資的首要工作是什麼呢? 研究財報?選股?桿稈?避險? 還是研究ETF正2反1? 後來我想想.. 平時工作時,一個長期計劃要進行前... 應該要先定目標啊, 然後是規格,時程... 技術一直在那邊, 但是根據需求,才去評估與學習使用。 接下來,追蹤計劃進度,完成率, 問題解決...之類 最後,專案才有"可能"如期完成。 雖然都是delay居多... 於是我認為一個長期投資能生存之道。 (或是忠實執行吧...) 首要當然是< 找出你目標是需要多少資產>, 你需要而不是想要多少... 然後你能持續投入多少本錢。 你有多少投資時間. 在計算後,得到所需的年化報酬率。 最後才需要評估需要使用何種工具。 再來考慮學習工具。 至此,本金,報酬率,時間被合理的估算出來。 長期投資有了第一步規劃。 而非,隨意估個資產數字, 投資時間就看使用投資工具時的運氣... 抱著有天還能提前完成的想法... 長期投資計劃中, 只有本金跟時間是你能控制的。 報酬是市場給你的... 因此我們用心在維持希望的報酬率。 使用資產配置或資金管理等策略來保持它。 <如果你確信要長期投資> <當你評估後,發現市場報酬就可以達到> <那你還想去使用更高風險的方法嗎?> 那或許你長期投資的首要工作。 應該是回頭說服自己該長期投資了... 那才是你長期投資的最大問題。 不然生存之道的殺手就是自己啊。 P.S 這本書是講軟體專案管理。 雖然跟投資無關,但計劃管理都是相同的道理。 工作多年,專案能準時完成已經是很強了。 想依靠工具大幅減少工作時間很少看過。 因為工具不是影響最大的因素。 隨意導入新工具反而常常出事居多。 如果長期投資的終點是那麼重要。 你也知道市場報酬就是風險最低的工具。 而且也合乎你要的報酬了。 那麼,在這樣的條件下. 你這個專案才有"可能"on schedule... 至於想要專案提前完成...別鬧了....

前幾天心血來潮, 想作一個台灣股市,各類股年化報酬率的比較, 而比較時間至少是5年... 看看誰是這五年的贏家 在有點偷懶的情況下,我使用了 MoneyDJ的指數化ETF比較 詳細內容可以參考這篇( 我是第二名 ) 最後我得到結論如下表: 紅色背景是當年度的績效第一名,綠色是最後一名. 表格中是當年度的報酬率,括號內是五種ETF的績效排名. 這幾年電子股/金融股/高股息的績效,幾乎輪流在當第一名跟倒數名次. 中100最慘,包了三次最後一名,沒贏過半次.. 在這樣的波動下,績效總在2-3名的0050勝出了 !!! 時贏時輸的影響這麼大??? 也對,如果發生虧損20%,是要漲25%才回到損益兩平點... 所以看來輸的原因是這樣子... 後來有網友在問,這些報酬率的計算都是Total Return嗎? 說真的,我也不知道.... 尤其是電子類股與金融類股竟然是輸給大盤表現的.... 更讓人不相信阿,這實在是有點弔詭.. 因為臺灣人最喜歡玩電子跟金融股阿...... 這兩天我想了想,還是不要偷懶好了. 同時也為了讓滿足自己的好奇心, 我使用證交所的報酬指數歷史資料來算... (http://www.twse.com.tw/ch/trading/exchange/MI_INDEX/MI_INDEX.php) 所以現在不只金融跟電子股了,全部的類股報酬我都算一次. (證交所反而是台灣50,中型100,高股息的資料不齊...真怪...) Anyway~結果統計出來了,參考下面的表格吧. 這五年大盤的年化報酬率是 6.18% 大家可以看看每種類股的表現如何. 而我特別想提出一點, 我想驗證上面計算的ETF報酬的<弔詭>問題... <未含金融電子股報酬指數>年化報酬率是7.59%.. 是贏<發行量加權股價報酬指數>的6.18%. 大盤如果不包含電子與金融表現,其實績效是比較好的.. 看來金融跟電子輸給大盤好像是對的. 會想作這樣的統計,其實原因是這樣的... 很多人常常會鍾情於特定類股,或是特定個股. 感覺就是跟特定類股<訂終身>了... 無論你選擇的個股多麼強,始終還是會在該類股的平均報酬波動. 個股要<長期大幅超越類股平均>,這應該是很難的... 以單獨長抱電子或是金融類的股票, 其實以長期統計數據來看,還...

剛剛整理出來的表格,果然還是書上讀到的結果.... 考試總是第二名的同學. 最後反而拿下榜首... 一點也不讓人意外阿 表格式內的數據,上方為當年度報酬率,括號內為五種ETF的當年度報酬率排名 資料來源是MoneyDJ.com 我有分別抓到各年度的報酬率,手動計算出總報酬率,數據是一致的 0050的報酬率,貼近加權報酬指數,應該是有還原權值,不然會差很多.... 其他的ETF就當它是有還原除權息了 有機會打贏大盤,但不代表人人都會成功. 基本上,沒打贏大盤報酬...你就是輸給市場了. 理財計劃也不是跟別人比賽績效. 如果你在評估你的投入本金/報酬/時間後, 確認了這三要素的掌握度(能持續投入多少本金,年化報酬率,投資的時間) 那報酬率高或低,其實都不太重要,重點是你能不能完成它. 如果一個投資計畫的黑天鵝 只是因為今年漲/跌了30%就會停止. 那這只能證明,你的投資計畫考慮的太單純了.... 舉例來說: 如果每季存股5萬元在0050,10年後就可以達成你的理財目標. 你改去追求 每季5萬在XXXX個股,5年後就可以達成你的理財目標. 哪一種方法好? 達成率? 吃睡都安心? 就看你自己的心態了..還有投入本金/報酬/時間的組合了 了解自己想進行的投資方法,然後 Just do it~ 沒搞清楚,學費是繳不完的!

數據已經告訴我,只要願意長抱十年, 指數化一定不會虧錢,還可以有6~10%的年化報酬. 數據已經告訴我,只要願意長期投資, 定期定額一定可以平均成本. 數據已經告訴我,只要願意相信人類的慾望.. 賺取市場報酬就可以達成理財目標. 我兩位姊姊,相信我... 不過....不是他們懂了指數化投資... 只是他們懶得懂... 他們說: 簡單就好,我每月把錢轉帳給你,你幫我們投資... 我說: 好吧,那就每月定期定額0050,我們來賭台灣的未來吧~ 他們說: 聽不懂,反正你幫我弄吧.... 簡單的事,反而輕鬆又有效率... 如果不是自己的錢,還真容易理性的投資... 70.9元的0050,應該沒多少人買的下手吧...

去年搞定壽險的體檢與加保後。就問了我家控股公司副總裁一個問題~ 我說:老婆,萬一我真的葛了,這一筆理賠金,你該怎麼處理? 太座:還不簡單,全買0050阿。 我說:不錯不錯,股利再加你的薪水,應該夠一家生活了。 前天才發現,我錯了...趕緊又把這個問題問一次... 果然副總裁還記得... 於是我趕緊把修正案提出:要改成90%買0050,10%放定存~ 副總裁老神在在:這我知道,不用你操心.. 很好... 雖然我作不到讓我太太, 90%買S&P500指數ETF,10%買債券的投資組合。 但是我離那位老先生遺囑上交代的事, 也沒差多遠了.... P.S 保險我使用這本書的建議。 90/10則是巴菲特在遺囑中,給他太太的建議。

今天中午跟同事聊的挺開心的~ 同事跟我聊起 怎樣建立<被動收入>的方法 於是我趕緊分享了我的方法... 指數化+股利再投資+長期定期定額。 只要15~20年,就可以建立一個穩定的被動收入... 只見他面有難色! 我說:雖然久了點,但是達成率很高喔!他還是沒反應... 後來他就開始說: 我前陣子加入一個Mxx的投資網站, 網站說只要投資100元美金,6年後有機會每年領45萬臺幣, 如果拉下線還可以抽成喔。不錯的被動收入喔! 我說:這是老鼠會,你知道吧? 他說:我是有想過,但是他制度設計的很好, 有在馬來西亞登計公司,公司還有自己的飛機呢, 去年還在臺中辦臺灣投資者的尾牙呢, 感覺很穩的,我已經投資200美金了喔~ 我說:好吧,那你還有其他的想法嗎? 他說:我還有在定期定額大樂透,我算過他的賭注最低,獎金比最高,中了頭獎就可以用來建立被動收入了! 我說:不錯喔,那你之前不是在研究期貨的程式自動交易嗎?進度呢? 他說:有有有,這禮拜有個老師在台北要開課,我報名了,老師說他要訓練未來的操盤手喔,有興趣嗎? 我說:不行阿,母親節要回老家,你認真上課吧!那你上個月跟另一個老師花1萬9買的程式交易教材呢? 他說:先上這個老師的課,教材不會跑,以後會再讀也不遲,沒錯吧? 我說:這麼想也對了,加油喔... 我很喜歡這位同事,跟他聊投資都挺開心的。 我也跟他講過,我的投資世界很枯燥... 所以你就多分享你的投資世界讓我聽聽.. 我還常主動問他,進度怎樣了。 你做的開心最重要,我聽你分享也很開心啊~

股票成交量周轉率: 指在一定時間內市場中股票轉手買賣的頻率,是反映股票流通性強弱的指標之一. 或是一定時間內交易的總股數與上市的總股數之比. 有研究技術分析或籌碼面的朋友,一定比我還清楚. 所以周轉率 100%,參考時間週期為1年. 那代表投資者在過去一年買進又賣掉了全部持股. 我參考了證交所的<證券市場統計概要>報表, 驗證了一下2004年的年週轉率的計算方式. 上市股數為 503132百萬股,成交股數是987,573百萬股 年周轉率 = 成交股數 / 上市股數 = 987,573 / 503132 = 196% 證交所的數據是 206.09%,周轉率更高了(誤差哪來的?) 而去年(2014年)的年週轉率呢? 2014年的年上市股數為 666,533百萬股,成交股數是566,992百萬股 年周轉率 = 成交股數 / 上市股數 = 566,992 / 666,533 = 85.06% 證交所的數據是 84.61%,有點小誤差,不過應該沒算錯. 從周轉率還可以回推股票的平均持有時間: 證券平均持有時間 = 1 / 85.06% = 1.175年 平均一檔股票,持有1.175年. 知道了這些概念後,我整理出1999年到2014年,證交所公佈的年周轉率資料: 既然周轉率代表買賣股數的頻率,當然也是代表資金買進賣出的頻率了. 例如,如果你用100萬投資,而年周轉率是100%, 就代表你貢獻了200萬的交易量, (買入時貢獻100萬,然候1年期間要賣出,又貢獻100萬,假設你沒賺吧) 還原實際的資金 = 200 / (1+100%) = 100萬 這樣的概念應該沒錯吧? 所以我就把<集中市場總成交金額>依照當年度的年周轉率,還原出實際資金 解釋兩欄我自己計算出來的數據 日平均交易量(百萬元) = 集中市場總成交金額 / 交易天數 週轉率還原(百萬元) = 日平均交易量 / ( 1+成交量週轉率%) 從這兩欄數據來看,日平均交易量其實沒有差很多, 以2014年跟2000年比較,約略下降15% 不過這個其實不是比較的重點,也不能這樣比較阿. 因為週轉率差異很大,一個是84.61%(2014年),一個是195.28%(2...

先看看部份巴菲特2015年致股東信內容 致波克夏·海瑟威公司的股東： 2014年波克夏的淨值成長了183億美元，公司A類和B類股的每股賬面價值成長8.3%。在過去的50年中（即現任管理層上任以來），公司每股賬面價值已從19美元增至146,186美元，年均復合成長率折合為19.4%。 在本管理層任期之內，我們始終在以標普500指數的年度變化衡量波克夏每股賬面價值概因賬面價值指標儘管略顯粗糲，但畢竟是評判公司內在價值的有用跟蹤指標。在本管理層接手的最初歲月中，公司賬面價值與內在價值之間並無如當今所見的差距。 其原因在於，當年波克夏的大部分資產都是可隨時反應其當前市值的有價證券。在華爾街地界，有關資產賬面價值的計算總是要遵循市值原則。 如今公司的重點已轉向持有或經營大型企業。其資產價值遠超過基於成本所測算的結存價值。但不管這些企業的價值獲得了多大提升，其中資產價值卻從未向上調整。因此波克夏本身的內在價值和賬面價值之間的鴻溝日漸拉大。 鑑於此，我們在首頁中的表現指標表中增列了新的數據，即波克夏股價的歷史變動。在此必須強調，市場價格從短期來看是有其缺陷的。股價的月度甚至年度變動都 可能是非理性的，因此無法衡量企業內在價值的變化。但如果從長期看，股價和內在價值總是趨於吻合。波克夏的副主席、我的合夥人查理-芒格以及本人均對此深 信不疑：在我們看來，波克夏股價在過去50年裡的1,826,163%漲幅大致是本公司內在價值變化的公正反應。 ============================================================== 在這篇 < 一次看懂股神投資策略：解析巴菲特2015年致股東信 > 麥道森解析：兩者淨值（標普500指數）亦步亦趨........ 別人講的話,不一定能信... 於是我找出近幾年波克夏的淨值與股價報酬率資料,然後把它畫成圖 一切再清楚不過了... 沒錯吧? 我們再複習一次: 兩者淨值（標普500指數）亦步亦趨，難怪巴菲特說死後，請太太將遺產90％買美股標準普爾的指數基金即可。

3/11到今天,還不到兩個月呢... 16.65漲到23.15元了,月報酬是19.5% 不過帳面上我還虧 -91.67%, 搞笑了.... 不過這個績效單,告訴我兩件事: 1.手續費永遠是績效的大殺手.. 2.老是回頭想,我怎麼不多買點...又有什麼用呢?

在地球上,應該沒有生物比<他>更適合這個稱號了! 哥吉拉，一頭受到輻射污染的海域中產生一隻身高高達140公尺的恐龍型怪獸。 原本,他只是一隻在日本專門破壞模型屋的人偶娃娃. 沒想隨著電腦科技的發展,他變了... 如今他幾乎已經是地表最強了... 不對...這太巧合了... 為何這隻恐龍...會剛好出現在核爆試驗附近的小島上呢? 鯊魚也是很強悍的生物...為何相同的時空下,沒有出現一隻<鯊吉拉>呢? 這一切都太過巧合了.... 正在我左思右想這個天大的巧合時... 我在網路上看到了這個名詞 < 倖存者偏差(survivorship bias) > 原來是這麼一回事,<哥吉拉>是倖存者偏差下的代表物阿 !!! 如果當初他是住在台灣蘭嶼附近,即使核廢料外洩,他可能最終還是一隻山產... 而我期望的<鯊吉拉>.... 可能在他還沒長大之前,就已經變成台灣人口中的鯊魚煙美食... 原來阿,我們眼中看到的現存的<人事物>,不就是經常存在這樣的情況嗎? 住家轉角生意最好的早餐店,不也是打敗無數連鎖店後,才一直屹立不搖的嗎? 於是,我上維基百科仔細看了<倖存者偏差>的解釋: 倖存者偏差另譯為「生存者偏差 [1] 」或「存活者偏差」。 常用俗語「死人不會說話」來解釋其成因。 意思是指，當取得資訊之管道，僅來自於倖存者時（因為無從由死者獲得來源）， 此資訊可能會存在與實際情況不同之偏差。常見於財務金融領域之文章。 此情況常見於投資理財之節目或文章， 例如當投資理財之電視節目僅邀請投資成功者上節目談論其成功投資之經驗， 觀眾會將該成功投資者投資之方式，視為高成功率之投資方式， 但觀眾並不會在電視節目看到以相同或類似投資方式， 但最後失敗的投資者，因而高估此投資方式之成功機率。 疑? 投資也是這樣子 ! 那地表最強現在是誰呢? 喔,我知道了... 以相同於檢視<哥吉拉>的角度來看這家公司. 如果1965年,他是出現在當時的埃及或阿根廷,他早就破產了.. 如果他出生在台灣,在1947年的事件發生後,他可能已經被抓去關到死了... 這家公司原來就是投資世界裡的<哥吉拉>! 如果他不是出現在美國,這個全世界經濟體中的<最佳倖存者>.... 那他根本沒機會成為...